完成龍蟒并購，打造世界龍頭

　　公司完成龍蟒鈦業(yè)收購后，累計產(chǎn)能達(dá)到56萬噸/年，成為亞洲第一，全球第四大的鈦白粉生產(chǎn)廠商。此次并購一方面可以利用龍蟒的鈦精礦資源，打造釩磁鐵--鈦精礦--技術(shù)研發(fā)--鈦白粉生產(chǎn)—鈦白粉銷售”全產(chǎn)業(yè)鏈，減少成本開支。另一方面公司生產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，可以通過統(tǒng)一采購等形式提高采購中的議價能力，同時市場占有率的提高和行業(yè)領(lǐng)先地位的增強(qiáng)，也使公司在產(chǎn)品定價方面擁有更多的自主權(quán)和話語權(quán)。鈦白粉此輪價格大漲，公司作為行業(yè)龍頭獲得了巨大的收益。

　　供給側(cè)改革+環(huán)保收緊，產(chǎn)業(yè)整合加速

　　鈦白粉行業(yè)在2010之前的高收益吸引力大量廠商涌入，產(chǎn)能無序擴(kuò)張，新增產(chǎn)能在12-15年陸續(xù)釋放后，鈦白粉價格一落千丈，行業(yè)景氣度持續(xù)下行。近二年來，我國政府不斷加強(qiáng)供給側(cè)改革和環(huán)境保護(hù)，對鈦白粉行業(yè)發(fā)布了多項生產(chǎn)規(guī)范和指導(dǎo)意見，并對鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)提供了明確的產(chǎn)能標(biāo)準(zhǔn)，在這輪調(diào)整中國內(nèi)退出的產(chǎn)能接近36萬噸。目前市場上產(chǎn)能小于5萬噸的企業(yè)共有68.8萬噸的產(chǎn)能，未來這部分產(chǎn)能的淘汰可以減少總體產(chǎn)能的20%左右。以公司收購龍蟒鈦業(yè)為起點，鈦白粉行業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合將繼續(xù)加劇，未來將形成類似國外寡頭壟斷的格局。

　　下游需求復(fù)蘇，海外出口增長

　　鈦白粉下游需求中涂料占到60%，而涂料的主要用于房地產(chǎn)行業(yè)，我國房地產(chǎn)行業(yè)從2015年底開始復(fù)蘇，一、二線城市樓市持續(xù)火熱，房屋新開工面積和商品房銷售面積顯著提升，鈦白粉作為后房地產(chǎn)周期行業(yè)，一般有半年到一年的滯后期，17年鈦白粉下游需求將繼續(xù)旺盛。近二年在國內(nèi)需求復(fù)蘇的同時，海外市場需求也不斷增長，產(chǎn)品主要出口到印度、美國、巴西、韓國、印尼和伊朗等國。2016年1-9月份，我國鈦白粉進(jìn)口總量為1.47萬噸，出口總量為54.06萬噸。預(yù)計至2019年，鈦白粉產(chǎn)量將達(dá)301.287萬噸，出口量增加至77.58萬噸。

　　鈦白粉在供給和需求的雙重提振下，產(chǎn)品價格持續(xù)上漲。目前鈦白粉下游客戶的庫存量已經(jīng)達(dá)到歷史低點，下游客戶將在春節(jié)過后進(jìn)入補庫存階段，鈦白粉價格將有望繼續(xù)保持高位。