不飽和樹脂：產(chǎn)業(yè)鏈強勢帶動漲到心慌

　　近期，國內(nèi)不飽和樹脂市場窄幅拉漲。原材料大漲，帶動不飽和樹脂工廠報盤跟隨上調(diào)，部分業(yè)者階段性小幅推漲，即在報盤上行時期分兩次或以上小幅調(diào)價，多次調(diào)整后樹脂價格一時間漲至高位，令下游短時間難以消化，且樹脂廠家走貨仍多執(zhí)行前期訂單，市場高價貨源暫未聞有大量成交。

　　現(xiàn)階段，因資金推動、庫存數(shù)據(jù)急劇降低等因素影響，苯乙烯、乙二醇、二乙二醇價格持續(xù)上漲，其中苯乙烯價格現(xiàn)已漲至9400元/噸附近，二甘醇突破6000元/噸。而且順酐、苯酐價格也均有不同程度的上漲，上游成本面整體表現(xiàn)強勢，提振市場心態(tài)，樹脂成本壓力驟增，迫使不飽和樹脂工廠上調(diào)報盤，此番綜合上調(diào)幅度為400-600元/噸不等，且此番上漲以普通型樹脂居多，高端樹脂價格相對平穩(wěn)。但目前，隨著樹脂價格漲至高位，不飽和樹脂廠家擔(dān)憂情緒也不斷加重，謹(jǐn)慎關(guān)注原材料后期能否延續(xù)漲勢。

　　北美尼龍6樹脂價格上漲

　　11月份以來，幾個商品樹脂的價格持續(xù)走低，與此同時，由于原材料供應(yīng)緊張，尼龍6樹脂在8月份以來持續(xù)飆升。

　　據(jù)消息人士稱，北美地區(qū)的聚丙烯價格出現(xiàn)了最大幅度的下滑，平均下降了6美分/磅。另外，該地區(qū)所有等級的聚乙烯價格也下降了3美分/磅，固體聚苯乙烯和懸浮聚氯乙烯的平均售價都下跌了2美分/磅。

　　PP價格自10月份下跌1.5美分/磅以來，已經(jīng)連續(xù)下跌兩個月，主要是由于丙烯單體原料的庫存有所增長。有消息稱，之前兩個月價格的下降，加上8月-9月價格的飆升，PP價格自今年1月1日起至今凈下跌4美分/磅。

　　據(jù)美國化學(xué)理事會稱，2016年前面10個月，北美PP的銷售量基本持平，國內(nèi)銷量下降近2%，而出口銷售額飆升近49%。

　　環(huán)保催化漲價長期看多鈦白粉價格

　　攀枝花釩鈦高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)因向金沙江偷排廢水造成環(huán)境污染被央視曝光。四川省環(huán)保廳和攀枝花市政府聯(lián)合對攀枝花釩鈦高新產(chǎn)業(yè)園區(qū)企業(yè)進(jìn)行環(huán)保排查，已停產(chǎn)整治企業(yè)28家，其中包括8家鈦白粉企業(yè)和部分鈦精礦生產(chǎn)廠商。環(huán)保導(dǎo)致攀枝花高新園區(qū)鈦白粉企業(yè)停產(chǎn)，鈦白粉供應(yīng)緊缺致價格上漲。

　　停產(chǎn)涉及產(chǎn)能大約36萬噸，占我國目前鈦白粉產(chǎn)能約10%，占全國總產(chǎn)量約9%。攀枝花鈦白粉企業(yè)停產(chǎn)導(dǎo)致鈦白粉供應(yīng)面愈發(fā)緊，國內(nèi)企業(yè)紛紛上調(diào)鈦白粉價格，其中龍頭企業(yè)佰利聯(lián)于12月6日公告對國內(nèi)客戶上調(diào)各型號鈦白粉1000元/噸，對國際客戶上調(diào)150美元/噸，上調(diào)后價格超過15,000元/噸。供給側(cè)改革疊加環(huán)保門檻提高，鈦白粉價格有望長期上漲。我們認(rèn)為本次攀枝花環(huán)保停產(chǎn)導(dǎo)致鈦白粉價格上漲只是本輪鈦白粉漲價的短期催化劑。長期來看，受益于供給側(cè)改革和環(huán)保門檻提高，未來鈦白粉產(chǎn)能增速僅3%左右，下需求增速約6%，鈦白粉行業(yè)供需格局將持續(xù)改善，鈦白粉價格有望持續(xù)上漲。

　　衛(wèi)星石化:丙烯酸及酯價格大幅上漲

　　丙烯酸及酯價格大幅上漲。丙烯酸及酯的價格近期連續(xù)大幅上漲，普酸和丁酯價格已分別漲到約10000元和11000元，比10月巴斯夫爆炸前上漲了40%和32%;價差也都已經(jīng)翻倍。漲價從表面上看是受到巴斯夫爆炸、三木停產(chǎn)、裝置輪番檢修等一系列事件催化，但實際上更主要是由于行業(yè)確實已經(jīng)處于景氣回升的右側(cè)通道，供給端略有變化，價格就會有很大彈性。我們認(rèn)為明年丙烯酸及酯的價差將大幅回升，業(yè)內(nèi)企業(yè)盈利將明顯好轉(zhuǎn)。

　　衛(wèi)星石化彈性較大。衛(wèi)星石化具有48萬噸丙烯酸產(chǎn)能，丙烯酸價差每擴大1000元，對應(yīng)EPS彈性為0.51元。目前丙烯酸與丙烯價差已達(dá)到約4800元/噸，按照衛(wèi)星石化1200元/噸的加工成本，13%的期間費用和15%的所得稅，丙烯酸單噸盈利已達(dá)到1550元，48萬噸產(chǎn)能滿負(fù)荷的年化盈利達(dá)到7.4億元，業(yè)績彈性很大。

　　帝斯曼Akulon®和Novamid®尼龍6即將漲價

　　帝斯曼擬提高用于薄膜，擠出和注塑成型的Akulon®聚酰胺和Novamid®尼龍6填充聚合物價格。漲價幅度分別為，歐洲提150歐/噸，北美洲提8美分/磅，南美洲提180美元/噸。根據(jù)合同內(nèi)容，對2016年12月25日后出貨的訂單實施漲價。

　　面對原料價格上漲的情況，帝斯曼將持續(xù)成本節(jié)約戰(zhàn)略。此次的漲價也是為了能確保帝斯曼在工程塑料領(lǐng)域供應(yīng)商主導(dǎo)地位。