11月份進(jìn)入鋼鐵傳統(tǒng)需求淡季，但是鋼廠焦煤持續(xù)庫存絕對(duì)地位，補(bǔ)庫存需求強(qiáng)烈，因此出現(xiàn)鋼鐵需求淡季，焦煤需求不淡的現(xiàn)象，加之進(jìn)口焦煤如期大幅上漲，澳洲焦煤離岸價(jià)格已經(jīng)達(dá)300美元，遠(yuǎn)高于國內(nèi)價(jià)格形成倒掛，預(yù)計(jì)國內(nèi)將大幅減少進(jìn)口，因此焦煤進(jìn)口將持續(xù)大幅下滑，繼續(xù)帶動(dòng)國內(nèi)焦煤價(jià)格上漲。

　　季節(jié)性需求發(fā)力，關(guān)注煉焦煤價(jià)格超預(yù)期上漲：隨著季節(jié)性需求發(fā)力，電廠采購積極性明顯增加，煤炭需求增長明顯，環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤交易價(jià)格再次呈現(xiàn)上行趨勢(shì)。隨著大型煤電企業(yè)陸續(xù)簽訂動(dòng)態(tài)長協(xié)價(jià)格，動(dòng)力煤價(jià)格日漸趨穩(wěn)。國內(nèi)焦煤持續(xù)供給偏緊，近期煉焦煤價(jià)格上漲趨勢(shì)不變，無煙煤、噴吹煤價(jià)格不斷上漲，重點(diǎn)關(guān)注煉焦煤價(jià)格超預(yù)期上漲。

　　需求旺季來臨，調(diào)入調(diào)出量環(huán)比上升：本周秦港煤炭日均調(diào)入量66.06萬噸/日，升幅6.13%；日均調(diào)出量62.56萬噸/日，升幅38.71%。秦港庫存605.50萬噸，環(huán)比上升15.50萬噸，升幅2.63%。秦皇島港和曹妃甸港日均錨地船舶共79艘，較上周減少4艘；預(yù)到船舶日均22艘，較上周增加2艘。本周港口吞吐量環(huán)比上升。供給方面，鐵路部門積極組織拉運(yùn)，是的港口調(diào)入量不斷攀升；而煤炭需求方面，本周未出現(xiàn)長期封航，加之需求旺盛，調(diào)出量大幅上升。

　　枯水期到來，火電耗煤震蕩上行：本周六大電廠日均耗煤環(huán)比上升2.90萬噸至60.16萬噸/日，環(huán)比上升5.06%。六大電廠庫存環(huán)比下降15.37萬噸至1181.27萬噸，降幅1.28%；存煤可用天數(shù)下降1.26天至19.64天。天氣轉(zhuǎn)冷，火電耗煤水平盤整上升，六大電廠庫存水平保持正常水平。

　　建議：關(guān)注煉焦煤價(jià)格超預(yù)期上漲。動(dòng)力煤方面，隨著大型煤電企業(yè)陸續(xù)簽訂動(dòng)態(tài)長協(xié)價(jià)格，動(dòng)力煤價(jià)格日漸趨穩(wěn)。鐵路部門加強(qiáng)拉運(yùn)，使得港口供給偏寬松，港口動(dòng)力煤邊際貿(mào)易商售價(jià)回調(diào)；目前動(dòng)力煤供需平衡，預(yù)計(jì)后期價(jià)格以穩(wěn)為主。重點(diǎn)推薦潞安環(huán)能、西山煤電、冀中能源、陜西煤業(yè)、陽泉煤業(yè)、蘭花科創(chuàng)六家煤炭公司。