2024年，國際油氣投資總體低于短期預(yù)期，符合長期趨勢。其中，上游勘探開發(fā)投資影響石油市場供需，未來產(chǎn)能投資所需的油價水平影響長期油價，進而影響下游石化產(chǎn)品成本。2024年，盡管低碳能源投資正在增長，全球油氣投資也會保持增長態(tài)勢。屆時，2024年的國際油價將很難高企。

　　全球油氣投資仍在恢復(fù)增長。全球上游勘探開發(fā)投資在2014年達到7300億美元后，降至2020年的3100億美元，隨后在2023年恢復(fù)到3800億美元，總資本支出超過5600億美元。根據(jù)國際機構(gòu)調(diào)研，2024年的上游勘探開發(fā)投資預(yù)計達4000億美元。

　　各地區(qū)中，北美勘探與生產(chǎn)投資2023年增長22%，而2024年預(yù)計下降1%。其中，加拿大預(yù)計實現(xiàn)5%的年增長率，美國投資預(yù)計下降3%。此外，該地區(qū)主要消耗品，包括油管、支撐劑和柴油的價格將同比下降近20%，而鉆機和壓裂成本持平或略有上漲。

　　拉丁美洲投資增長強勁，2023年增長37%，2024年預(yù)計增長20%。巴西國家石油公司投資2023年增長55%，2024年預(yù)計增長44%，2025年預(yù)計增長10%。墨西哥國家石油公司投資2023年增長37%，2024年預(yù)計增長12%。該公司自2019年以來大量投資，逐漸扭轉(zhuǎn)該國石油產(chǎn)量下降的趨勢。

　　中東投資增長放緩，2023年增長16%，2024年預(yù)計增長11%。中東歷來在勘探開發(fā)投資方面最具彈性，因為投資大多是由大型國家石油公司長期規(guī)劃、多年滾動計劃推動的，但在某些情況下會因合同談判和供應(yīng)鏈瓶頸而推遲。其中，沙特阿美投資2023年增長26%，2024年預(yù)計增長15%。科威特國家石油公司投資2023年增長8%，2024年預(yù)計增長14%。阿布扎比國家石油公司投資2023年增長13%，2024年預(yù)計增長10%。

　　其他地區(qū)中，歐洲投資2023年增長19%，2024年預(yù)計增長12%，投資集中在挪威和英國北海。亞太投資2023年下降4%，2024年預(yù)計增長7%，主要來自馬來西亞、泰國和中國。非洲投資2023年增長11%，2024年預(yù)計基本持平，投資主要來自阿爾及利亞和尼日利亞的國家石油公司，以及科斯莫斯能源在非洲的活動。

　　從公司角度來說，2024年國際石油巨頭的投資喜憂參半。國際石油公司通常著眼于長期基本面和短期儲量替代，并要維持健康的資產(chǎn)負債表以支付股息。歐洲國際石油公司投資2024年預(yù)計下降1%，殼牌和埃尼可能減少，Equinor增長。美國石油公司預(yù)計2024年增長7%，其中埃克森美孚和康菲石油預(yù)計增長，而雪佛龍和墨菲預(yù)計下降。值得注意的是，美國石油公司正在充當(dāng)美國頁巖油的整合者。

　　國際獨立勘探公司2024年增長17%。各國國家石油公司投資2024年增長11%，其著眼于長期基本面，也注重依賴石油收入平衡國家財政預(yù)算。

　　對于上游投資對國際油價的影響，目前來看，在上游投資略增疊加低碳能源投資增加的情況下，國際油價高企的可能性不大。第一，在碳達峰碳中和、能源轉(zhuǎn)型和新能源的沖擊下，市場對石油的需求勢必會減少，全球在化石燃料和高碳產(chǎn)業(yè)的投資也會減少。第二，石油公司的投資自律和降本增效措施在起作用，油服效率大幅提高，項目開發(fā)周期在縮短，這些油氣行業(yè)本身的改變也都大規(guī)模降低對投資的需求。第三，2015至2016年和2020至2021年的價格沖擊導(dǎo)致油氣行業(yè)大幅增加資本約束。股東要求先發(fā)分紅和股票回購，支持股東利益，然后才用去投資。第四，環(huán)境、社會和治理(ESG)合規(guī)等要求限制了上市公司加大投資力度。

來源：中國化工報